Μπορεί η Κίνα να σώσει το οικονομικό της θαύμα;

Μακροπρόθεσμα, η μεγαλύτερη οικονομική πρόκληση που αντιμετωπίζει η Κίνα είναι η συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού της. Σε αντίθεση με τους οικονομικούς ανταγωνιστές όπως το Βιετνάμ και η Ινδία, ο πληθυσμός σε ηλικία εργασίας της Κίνας μειώνεται για σχεδόν μια δεκαετία.

Η πρόσφατη απόφαση της Κίνας να εγκαταλείψει την αυστηρή πολιτική της για μηδενικό COVID-2023 έχει κάνει πολλούς να πιστεύουν ότι η οικονομία της θα αναζωογονηθεί. Η Economist Intelligence Unit, για παράδειγμα, αναθεώρησε την πρόβλεψή της για την αύξηση του κινεζικού ΑΕΠ το 5.2 στο XNUMX%. Ωστόσο, η ανάκαμψη της ανάπτυξης δεν είναι αυτόματη και η Κίνα πρέπει να αντιμετωπίσει πολλές προκλήσεις, όπως η μείωση της εμπιστοσύνης μεταξύ των επιχειρήσεων και των νοικοκυριών για τα μελλοντικά τους κέρδη βραχυπρόθεσμα, η ανεπαρκής αύξηση της παραγωγικότητας μεσοπρόθεσμα και η δημογραφική μετάβαση σε δυσμενή μακροπρόθεσμα.

Η αποκατάσταση της εμπιστοσύνης μπορεί να είναι πιο σημαντική από την επέκταση της πίστωσης βραχυπρόθεσμα. Μετά τη διαρκή περίοδο των επαναλαμβανόμενων lockdown, πολλοί μικροί επιχειρηματίες και εργαζόμενοι σε παραδοσιακούς τομείς υπηρεσιών, που φοβούνται για τις δουλειές και τα εισοδήματά τους, διστάζουν να κάνουν αγορές. Ομοίως, πολλές εταιρείες είναι επιφυλακτικές όσον αφορά τις επενδύσεις, μετά από πρόσφατες περικοπές εσόδων και αυστηρότερους ρυθμιστικούς ελέγχους στην εκπαίδευση, την τεχνολογία και άλλους τομείς. Σε μια πρόσφατη έρευνα εγχώριων και ξένων εταιρειών που δραστηριοποιούνται στην Κίνα, το China Europe International Business School με έδρα τη Σαγκάη διαπίστωσε ότι η κινεζική επιχειρηματική εμπιστοσύνη έχει πέσει σε νέο χαμηλό.

Η απαισιοδοξία μπορεί να είναι αυτοεκπληρούμενη. Εάν αρκετές επιχειρήσεις και νοικοκυριά χάσουν την εμπιστοσύνη τους και περιορίσουν τις δαπάνες τους, θα υπάρξει μικρότερη ζήτηση για προϊόντα και υπηρεσίες από άλλες εταιρείες. Αλλά τα χαμηλότερα εισοδήματα θα έβλαπταν τελικά τους προμηθευτές αυτών των εταιρειών. Για να σπάσει ο κύκλος της απαισιοδοξίας, οι Κινέζοι πολιτικοί πρέπει να αποκαταστήσουν την εμπιστοσύνη βραχυπρόθεσμα. Όμως οι επιλογές τους είναι περιορισμένες. Το να γίνουν οι μελλοντικές πολιτικές πιο προβλέψιμες θα συνέβαλλε πολύ στην αύξηση της εμπιστοσύνης, αλλά η προβλεψιμότητα των πολιτικών δεν μπορεί να επιτευχθεί με μια απλή κυβερνητική δήλωση. Καθώς η πιστωτική επέκταση θα ενίσχυε τη συνολική ζήτηση, μπορεί να έχει το ανεπιθύμητο αποτέλεσμα αύξησης του πληθωρισμού. Εν τω μεταξύ, τα δαπανηρά τεστ για τον COVID-19 και οι καραντίνες έχουν καταπονήσει τη δημοσιονομική ικανότητα της Κίνας.

Μια πολιτική που πρέπει να ληφθεί υπόψη είναι η περιορισμένη χρονική μείωση των φόρων επί των πωλήσεων και των εταιρικών εισοδημάτων. Μειώνοντας μόνο προσωρινά αυτούς τους φόρους, η Κίνα μπορεί να μειώσει το δημόσιο χρέος της και να τονώσει την κατανάλωση των νοικοκυριών. Ομοίως, μια περιορισμένης διάρκειας μείωση του φόρου εισοδήματος των εταιρειών μπορεί να ενθαρρύνει περισσότερες επενδύσεις του ιδιωτικού τομέα από μια ισοδύναμη μόνιμη περικοπή.

Για να αυξηθεί ο ρυθμός αύξησης της παραγωγικότητας μεσοπρόθεσμα, η κινεζική οικονομία χρειάζεται περισσότερα από πρόσθετα διπλώματα ευρεσιτεχνίας και λογισμικό. Χρειάζεται καλύτερη κατανομή των πόρων σε άτομα, επιχειρήσεις και κλάδους. Για παράδειγμα, με τη μεταρρύθμιση του συστήματος εγγραφής των νοικοκυριών hukou, η Κίνα μπορεί να χρησιμοποιήσει τον ίδιο αριθμό ανθρώπινων πόρων πιο αποτελεσματικά, βελτιώνοντας παράλληλα την κοινωνική ισότητα. Ένα άλλο βήμα που θα μπορούσε να συμβάλει στην αύξηση της παραγωγικότητας είναι η εξισορρόπηση των όρων ανταγωνισμού μεταξύ των κρατικών και ιδιωτικών εταιρειών του τομέα για τη λήψη τραπεζικών δανείων και κρατικών αδειών.

Για να βελτιώσει τη μεσοπρόθεσμη ανάπτυξη, η Κίνα πρέπει να λάβει υπόψη της τα διδάγματα της ιστορίας της και να επικεντρωθεί στην άρση των εμποδίων για την είσοδο στην αγορά και την επιχειρηματικότητα. Ο ρυθμός ανάπτυξης μιας οικονομίας προέρχεται από έναν συνδυασμό αύξησης του μέσου μεγέθους των υφιστάμενων επιχειρήσεων (ανάπτυξη με ένταση περιθωρίου) και αύξησης του αριθμού των επιχειρήσεων (ανάπτυξη ευρείας περιθωρίου). Μια μελέτη για τον κινεζικό μεταποιητικό τομέα, την οποία συνέταξα με τον Xiaobo Zhang, δείχνει ότι τις τελευταίες δεκαετίες, η ανάπτυξη με ευρεία περιθώρια κέρδους αντιπροσώπευε περίπου το 70 τοις εκατό της συνολικής επέκτασης του ΑΕΠ.

Μακροπρόθεσμα, η μεγαλύτερη οικονομική πρόκληση που αντιμετωπίζει η Κίνα είναι η συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού της. Σε αντίθεση με τους οικονομικούς ανταγωνιστές όπως το Βιετνάμ και η Ινδία, ο πληθυσμός σε ηλικία εργασίας της Κίνας μειώνεται για σχεδόν μια δεκαετία. Ακόμη και αν η αύξηση της παραγωγικότητας παραμείνει σταθερή, αυτή η δημογραφική αλλαγή θα οδηγούσε σε διαρκώς φθίνουσα αύξηση του ΑΕΠ. Ορισμένα μέτρα πολιτικής, όπως η μαζική εισαγωγή ξένου εργατικού δυναμικού, μπορεί να λειτουργήσουν, αλλά είναι πιθανό να οδηγήσουν σε κοινωνικές ή πολιτικές επιπλοκές. Άλλες, όπως οι προσπάθειες για αύξηση του ποσοστού γεννήσεων, αύξηση της ηλικίας συνταξιοδότησης ή ενθάρρυνση της συμμετοχής των γυναικών στο εργατικό δυναμικό, δεν φαίνονται πολλά υποσχόμενες.

Ωστόσο, η αύξηση της ποιότητας του εργατικού δυναμικού είναι πιο ρεαλιστικός στόχος. Για παράδειγμα, η Κίνα θα μπορούσε να αυξήσει το μέσο επίπεδο εκπαίδευσης του εργατικού της δυναμικού αυξάνοντας τα ποσοστά διατήρησης και ολοκλήρωσης σε λύκεια και επαγγελματικά σχολεία σε αγροτικές περιοχές. Η πανταχού παρουσία των smartphones και των tablet προσφέρει πιθανούς νέους δρόμους για τη βελτίωση των δεξιοτήτων των εργαζομένων. Ωστόσο, μετά από μια περίοδο αυστηρότερων κανονισμών για τις διαδικτυακές υπηρεσίες εκπαίδευσης, αυτό μπορεί να απαιτεί ένα πιο ανεκτικό περιβάλλον πολιτικής που ενθαρρύνει την επιχειρηματικότητα σε αυτόν τον τομέα.

Τέλος, η Κίνα δεν πρέπει να έχει πολύ εμμονή με την ταχεία αύξηση του ΑΕΠ. Αντίθετα, θα πρέπει να επικεντρωθεί στην αύξηση του κατά κεφαλήν εισοδήματος και στη βελτίωση της ποιότητας ζωής. Αυτά έχουν ουσιαστικά μεγαλύτερη σημασία για τον κινεζικό λαό από την αύξηση του ΑΕΠ και δεν εξαρτώνται τόσο από το μέγεθος του πληθυσμού.

Ο Shang-Jin Wei, πρώην επικεφαλής οικονομολόγος στην Ασιατική Τράπεζα Ανάπτυξης, είναι Καθηγητής Οικονομικών και Οικονομικών στο Columbia Business School και στη Σχολή Διεθνών και Δημοσίων Υποθέσεων του Πανεπιστημίου Columbia. Το σχόλιο γράφτηκε για το παγκόσμιο δημοσιογραφικό δίκτυο «Project Syndicate», μέρος του οποίου είναι και το «Koha Ditore». Μτφρ.: Γκεντ Μεχμέτη